益生菌行业：双位数高成长，强功效、复配等驱动均价提升。据功能食品圈数据，益生菌行业2023-2025 年复合增速14.2%，行业保持高成长，其中均价复合增速11.3%，销量复合增速2.4%，以价增驱动为主，我们预计为细分强功能、复配产品等高增长拉动。分品牌来看，精准切中消费者痛点的国货品牌如Wonderlab、呜咔实验室等品牌份额显著提升。产品端，睡眠/情绪、增强免疫等赛道复配产品爆发，强化产品功效。

　　数据要素制度逐渐形成闭环，AI 大模型和应用激发数据价值飞轮，2026 年数据要素价值释放和产业开花有望加速。

　　2025 年以来，钨精矿价格持续走高，中小公司则面临成本压力甚至减产停工，日韩企业普遍缺乏钨资源供应保障，而国产头部企业凭借调价、库存等优势实现业绩增长，后续需求或将集中转向仍有强大接单和供货能力的国内头部企业。

　　月度行情表现：红利资产表现一般，仅港口跑赢沪深300 与交运指数。1）行业涨跌幅：2026/1/1-1/27 期间，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅-1.50%、-3.14%、+2.96%，1 月红利资产（公铁港）表现一般，仅港口跑赢沪深300 指数与交运指数。

　　（1）200 元/吨，多家白卡纸巨头将在春节后涨价。 （2）泡泡玛特本周连续回购股份，累计金额近3.5 亿港元。

　　1) 上周（1/19-1/23）大消费板块表现分化。纺织服饰、社会服务、商贸零售、美容护理、家用电器、食品饮料周涨跌幅分别为+4.48%、+3.20%、+2.16%、+1.98%、-0.02%、-1.41%。

　　事件：近日，英国发布《Warm Homes Plan》，提出到2030 年，将投入150亿英镑公共资金，用于改造500 万套房屋，并帮助100 万家庭摆脱能源贫困。

　　鸣鸣很忙港股上市，板块投资关注度提升。鸣鸣很忙计划于1 月28 日在港交所挂牌上市，将成为港股“ 量贩零食第一股”，全球发售1410 万股（占比约7%），预计净筹资30 亿港元以上，发行市值约500 亿港元；目前市场反馈积极，8 家基石投资者合计认购15 亿港元（ 包括腾讯、淡马锡与贝莱德等），招股阶段最新认购倍数超过1500 倍。我们认为鸣鸣很忙作为零食量贩龙头企业，其成功上市将长期提振市场对零食板块的关注度，长期持续看好零食量贩产业链投资机会，并且认为当前行业已经步入新的发展阶段， 建议积极关注上下游二大新趋势带来的投资机会。

　　IL-2诱导T细胞激酶（ITK）于1992年发现，是一种72 kDa的蛋白激酶，属Tec家族成员。该家族还包括TEC、BTK、Rlk（也称Txk）及BMX，在T细胞（特别是Th2细胞）的激活、分化和增殖中发挥关键作用。鉴于ITK对T细胞谱系功能的特异性贡献，其被视为T细胞中主导的Tec家族激酶。

　　2025 年前三季度，我国乳制品行业处于供需结构再平衡的关键阶段。上游原料奶市场呈现阶段性供给过剩，价格持续下行，倒逼产能调整。行业市场已经呈现出高度集中的竞争格局，整体竞争格局较为稳定。政策层面构成了一套从内部扶持到外部保护、从短期纾困到长期引领的系统性措施，行业竞争从过去依赖规模扩张和价格营销，转向对全产业链掌控力、深加工核心技术以及品质的竞争。

　　根据中客网数据，2025 年12 月大中客车月度批发销量约2.0 万辆，同比-1.4%，环比+56.5%，其中12 月大中客出口约9098 辆，同比+81.5%，环比+110.4%。

　　中国石化化工业正处上一轮价格周期底部、新一轮价格周期起步的过渡阶段，库存周期正处被动去库向主动补库的过渡期间,有望渐进迎来景气上行期。2025年7月中央财经委员会再提及“反内卷”，配合化工企业被动去库推进，工业品PPI和化工原料PPIRM有所反弹，预示着本轮价格下行和去库期或已接近尾声，新一轮价格周期和补库周期有望在供给端反内卷、需求端促内需政策下渐进开启。

　　（1）智飞生物：CA111 注射液进入Ⅰ期临床试验。智飞生物控股子公司宸安生物研发的CA111 注射液在浙江省开展Ⅰ期临床试验。CA111 注射液是一款葡萄糖依赖性胰岛素释放肽受体和胰高血糖素样肽-1 受体的双重激动剂。与单靶点的同类药物相比，双激动剂协同互补可以有效降低给药的副作用。

　　2026 年1 月19 日，据长江有色金属网数据，锡均价报价390,750 元/吨，较前一交易日暴跌24,000 元/吨，现货锡价单日暴跌逾5%，伦敦期货锡价同步大幅下挫。此次价格急跌并非孤立事件，而是宏观情绪转向、基本面支撑弱化及资金行为共振的结果。

　　根据海关总署，总体来看，摩托车出口保持较高同比增速：2025年12月，摩托车出口154万辆，yoy+9.5%。

　　2026-2032年中国生活服务数字化行业市场竞争状况及发展趋向分析报告

　　研判2025！中国中空玻璃行业相关政策、产业链、产量、竞争格局及前景展望：下游应用领域持续增长，上半年中空玻璃产量达6124万平方米[图]

　　趋势研判！2025年中国色谱行业发展全景分析：大量的市场需求促使色谱技术快速发展，市场规模不断扩大，进口替代趋势明显[图]

　　2025年上半年全国能源生产情况：全国发电量22698.7亿千瓦时，同比下滑0.3%

　　2025年上半年全国燃气生产和供应业出口货值为21.1亿元，累计增长21.9%

　　2024年中国乘用车生产企业销售量排行榜：8家车企乘用车销量超过百万辆，比亚迪遥遥领先（附年榜TOP30详单）

　　2024年中国A股上市企业市值百强排行榜：10家企业市值超过万亿元，寒武纪年涨幅最高（附年榜TOP100详单）